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　　pg电子平台ღ◈ღ✿。pg电子官方网站ღ◈ღ✿，pg电子官方平台ღ◈ღ✿，pg电子登录ღ◈ღ✿。pg电子游戏官网ღ◈ღ✿。pg电子游戏平台ღ◈ღ✿，2025年2月5日-2025年2月14日机械设备指数上涨5.48%ღ◈ღ✿，在一级行业分类中排名第10位ღ◈ღ✿。各子行业均实现正收益ღ◈ღ✿，其中自动化设备（+8.06%）ღ◈ღ✿、通用设备（+6.53%）涨幅居前ღ◈ღ✿，轨交设备（+0.47%）涨幅靠后ღ◈ღ✿。我们认为ღ◈ღ✿，机械设备行业子行业众多ღ◈ღ✿，仍存在结构性投资机会ღ◈ღ✿，维持行业“推荐”评级ღ◈ღ✿。可以关注:（一）科技强国战略高地-人形机器人ღ◈ღ✿、半导体设备ღ◈ღ✿、消费电子设备等ღ◈ღ✿；（二）受益于内需复苏的顺周期板块ღ◈ღ✿，如工程机械ღ◈ღ✿、数控机床ღ◈ღ✿。

　　1月挖机总销量同比+1.1%ღ◈ღ✿，连续十个月同比正增长ღ◈ღ✿。2025年1月销售各类挖掘机12512台ღ◈ღ✿，同比增长1.1%ღ◈ღ✿。其中国内销量5405台ღ◈ღ✿，同比下降0.3%ღ◈ღ✿；出口量7107台ღ◈ღ✿，同比增长2.19%ღ◈ღ✿。挖机销量增速从2024年4月转正以来性爱博客ღ◈ღ✿，已连续十个月同比正增长ღ◈ღ✿。2025年1月ღ◈ღ✿，我国挖掘机开工小时数为66.2时/月ღ◈ღ✿，同比下降17.2%ღ◈ღ✿，主要是受春节假期影响ღ◈ღ✿。考虑到2024年2月基数较低ღ◈ღ✿，我们认为本月挖机销量增速有望加快pg电子ღ◈ღ✿。行业层面ღ◈ღ✿，内需受益于新一轮集中换新周期到来ღ◈ღ✿，地产宽松政策效果逐步显现ღ◈ღ✿、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响ღ◈ღ✿，有望恢复增长ღ◈ღ✿。海外结构性景气ღ◈ღ✿，“一带一路”沿线国家的基础设施建设需求持续增长ღ◈ღ✿，带动出口增长ღ◈ღ✿。建议关注ღ◈ღ✿：徐工机械（000425.SZ）ღ◈ღ✿、三一重工（600031.SH）ღ◈ღ✿、中联重科（000157.SZ）ღ◈ღ✿。

　　制造业PMI淡季回落ღ◈ღ✿，关注顺周期复苏进程ღ◈ღ✿。2025年1月我国制造业PMI49.1ღ◈ღ✿，同比-0.1pctღ◈ღ✿，环比-1pctღ◈ღ✿；制造业新订单PMI49.2%ღ◈ღ✿，同比+0.2pctღ◈ღ✿，环比-1.8pctღ◈ღ✿；制造业生产PMI49.8%ღ◈ღ✿，同比-1.5pctღ◈ღ✿，环比-2.3pctpg电子ღ◈ღ✿。1月是传统制造业淡季pg电子ღ◈ღ✿，指数回落是正常现象ღ◈ღ✿。并且今年春季假期在1月底和2月初ღ◈ღ✿，部分企业提前放假也压制企业生产ღ◈ღ✿。工业母机是通用设备的主要品种ღ◈ღ✿，受政策支持ღ◈ღ✿、宏观经济影响较大ღ◈ღ✿。我们认为pg电子ღ◈ღ✿，政策大力扶持背景下pg电子ღ◈ღ✿，国内宏观经济有望企稳ღ◈ღ✿，可逢低左侧布局顺周期复苏板块ღ◈ღ✿。建议关注ღ◈ღ✿：华中数控（300161.SZ）ღ◈ღ✿、纽威数控（688697.SH）ღ◈ღ✿、海天精工（601882.SH）性爱博客ღ◈ღ✿、豪迈科技（002595.SZ）ღ◈ღ✿、欧科亿（688308.SH）等ღ◈ღ✿。

　　中蒙签署跨境连接铁路建设协定ღ◈ღ✿，有望贡献新设备增量ღ◈ღ✿。2025年2月14日ღ◈ღ✿，中蒙双方签署了“蒙古国政府和中国政府间关于嘎顺苏海图-甘其毛德口岸跨境连接铁路建设协定”ღ◈ღ✿，预计建设将于2025年4月开始ღ◈ღ✿，并在两年半内完成ღ◈ღ✿。期间有望持续释放轨交设备订单ღ◈ღ✿，为相关企业提供稳定的业务增长点ღ◈ღ✿。行业从政策角度ღ◈ღ✿：2024年7月18日ღ◈ღ✿，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知ღ◈ღ✿，指出七大更新行动ღ◈ღ✿，并指出2028年为主要目标达成的时间节点ღ◈ღ✿。从需求角度ღ◈ღ✿：2024年11月5日ღ◈ღ✿，国铁集团发布第二次350公里复兴号动车组招标公告公布ღ◈ღ✿，共计招标80组ღ◈ღ✿，截至2024年11月合计招标已达245组ღ◈ღ✿。政策推动更新需求释放性爱博客ღ◈ღ✿，行业估值中枢有望上移ღ◈ღ✿。可关注ღ◈ღ✿：中国中车（601766.SH）ღ◈ღ✿、中铁工业(600528.SH)ღ◈ღ✿、中国通号(688009.SH)等ღ◈ღ✿。

　　美国拟加强仪器出口管制ღ◈ღ✿，倒推高端仪器自主可控ღ◈ღ✿。2025年1月15日ღ◈ღ✿，美国商务部工业安全局（BIS）发布了一项临时最终规则（IFR）ღ◈ღ✿，拟对某些科学仪器实施有针对性的出口管制ღ◈ღ✿，包括高参数流式细胞仪和液相色谱-质谱联用仪等ღ◈ღ✿。这两类仪器目前以进口品牌占据主要地位ღ◈ღ✿，截至2021年底ღ◈ღ✿，我国高校院所大型质谱仪器中97.9%为进口仪器ღ◈ღ✿，国产仪器数量仅230套ღ◈ღ✿，占比2.1%ღ◈ღ✿，超七成的质谱仪器来自美国pg电子ღ◈ღ✿。我们认为ღ◈ღ✿，美国加大对华高端科学仪器的管制力度ღ◈ღ✿，倒逼质谱仪等高端仪器自主可控的进程提速ღ◈ღ✿，国内质谱仪龙头有望受益ღ◈ღ✿。建议关注ღ◈ღ✿：莱伯泰科（688056.SH）ღ◈ღ✿、聚光科技（300203.SZ）性爱博客ღ◈ღ✿、禾信仪器（688622.SH）ღ◈ღ✿。

　　风险提示ღ◈ღ✿：宏观经济景气度不及预期ღ◈ღ✿、固定资产投资不及预期ღ◈ღ✿、原材料价格上涨风险ღ◈ღ✿、行业和市场竞争风险ღ◈ღ✿、产业政策变动风险ღ◈ღ✿、第三方数据错误风险等ღ◈ღ✿。

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